米国経済の実態

「米国経済もかなり悪化しておりもう誰がやってもうまくいかない段階に入ったのでは」

まずは「キングワールドニュース」の記事を三本。
最初は「米国経済は崩壊し始めている」というもので以下の通り。

米国経済が危機に瀕していることは明らかです。それは明白です。
私にとってさらに懸念されるのは、減速/縮小のペースです…
これを詳しく見てみましょう。
急速な経済減速／縮小。経済はどのくらいの速さで悪化しているのでしょうか？
以下は、現在実際に起こっていることのスナップショットです。（彼ら自身の数字と指標によるものです。彼らが私たちに知らせてくれたものです。）
家計。裁量支出は激減している。延滞は毎月増加し、貸倒れは四半期ごとに加速している。
雇用。削減が加速。労働時間削減（週ごと）、採用凍結、レイオフ（月ごと）。
銀行。貸倒償却額の増加と**CRE（商業用不動産）の借り換えの壁。CREの借り換えとロールオーバーはますます困難になっている。銀行はFRBの支援や新たな融資窓口にますます依存している。あらゆる分野で巨額の「未実現損失」が発生している。
**CRE（オフィス／ショッピングモール商業用不動産）。サービス／延滞は月次で増加し、損失は四半期ごとに「未実現」から実現へと移行しています。債務の借り換えは増加していますが、資金調達は困難になっています…
政府資金。国債入札は弱体化…誰も米国債を買いたがらない。需要に応じて「臨時融資」が登場（FRB/財務省）。過剰な国債発行で、本来の買い手はますます少なくなっている。FRBと財務省は、それを全て買い取らなければならない。（彼らの壮大な計画は実現した）。債務と財政赤字は急増している。
市場。日中や週次で起こる見出しの急騰に頼り、フェイクニュース、プロパガンダ、欺瞞に踊らされ、さらなる金融緩和の見通しと約束だけに頼って上昇している。
インフレは加速している。終わりは見えない。生活費の高騰、通貨のさらなる切り下げ、金利抑制、そして巨額の債務拡大。
高速前線（最も速く移動するもの）
• 労働時間（小売／レジャー／サービス）。削減は拡大。更なる削減が予想されます。
• 裁量的需要。急激な落ち込みがさらに加速すると予想されます。
• カード／自動車ローンの90日延滞。貸倒れの増加に伴い、この割合は今後さらに増加すると予想されます。
• 地方銀行の苦境。預金流出が予想される。破綻と合併も予想される。
• CRE（オフィス／ショッピングモール）。損失が深刻化し、未実現損失が実質損失に転じることが予想されます。そして、大手メディアがそれについて語り始めた時には、既に手遅れです。
• 国債資金調達の逼迫。入札は低調に推移すると予想されます。その後、「流動性オペレーション」が登場します（FRBと財務省が発行している債券の購入を増やすことで）。
• 市場内部。リーダーシップの縮小が予想されます。市場全体を支える企業はますます少なくなっています。
• インフレ上昇のペースが加速している。これを阻止する政策上の障壁は一つもない。実際、既存のあらゆる政策は、インフレを今後さらに加速させるだろう。
シーケンス（ここからどのようにカスケードが加速するか）。DOOM LOOP。
家計の窮乏 = 小売店の来客数の減少 = 営業時間の短縮 = ベンダー/貨物/工場/製造業の減速 =
カード/自動車ローンの延滞増加 = 銀行の貸倒れ増加 = 地方銀行の資産売却/M&A/破綻 = CRE の亀裂拡大 = 政策の修正 (偽の流動性) = 一時的な安心感による回復 = この繰り返し。
時計で「どれくらい速いか」
悪化は目に見えています…主流メディア/政治家/中央銀行は必死にそれを隠そうとしていますが。
何が起こっているかは否定できない。しかし、政治家、メディア、そしてFRBは、あなたが見ているものが現実ではないとあなたを説得するために、あらゆる手段を講じるだろう。

次は「銀行危機：銀行は再び危機に陥る」というもので以下の通り。

10 月 31 日の未明、米国連邦準備制度理事会は翌日物レポ契約 (レポ) の拡大を通じて、米国の銀行システムに 294 億ドルの新規資金を静かに供給しました。
レポ・プログラムにより、銀行は保有する米国債をFRBに売却し、現金を受け取ることができます。これにより銀行はより多くの現金を保有できるようになり、融資を増やすことで金利を引き下げ、借り手を獲得できる可能性があります。
これは、経済の停滞を防ぐために中央銀行が銀行に現金を大量に供給した2020年初頭のCOVID戦争勃発以来、FRBによる銀行システムへの最大の流動性供給となった。
エコノミック・タイムズ紙によると、米国の銀行の現金準備は約2.8兆ドルに減少し、4年ぶりの低水準となった。FRBのデータによると、過去8週間で1020億ドル減少しており、これは2021年以来の大幅な減少幅となる。
レポ救済策は、FRBによる債券保有の着実な縮小によって逼迫している短期貸出市場を支えることを目的としています。FRBの保有する債券が償還を迎える中、FRBはそれらを買い増ししていません。そのため、主要な債券購入者が市場から撤退しています。
2022年6月に「量的引き締め」プログラムを開始して以来、債券保有額は9月末には約9兆ドルから65億8000万ドルに減少した。
10月の連邦公開市場委員会（FRB）会合で、FRBは債券購入を再開することを決議した。おそらく新年第1四半期中に再開する見込みで、これは米国債の発行増加を吸収するのに十分な資金を債券市場に確保するためである。（本号の「FRB、利下げで債券市場に再参入」を参照。）
FRBの措置の影響は即座に現れた。10月31日、13週間国債の金利は3.76%から3.72%に低下した。
ETは、中央銀行の措置は「点滅する赤信号」であり、まず小規模銀行に最も大きな打撃を与える流動性危機を浮き彫りにしていると指摘した。
FRBは最近、強硬な姿勢を維持しており、利下げ圧力に抵抗し、インフレ抑制策として金利を据え置いている。ETは、今回のレポ資金注入は「より繊細なアプローチ」を示唆している可能性があると指摘し、インフレを抑制しつつ金融流動性と安定性も維持するアプローチだとした。
預金者がマネー・マーケット・ファンド（MMF）に口座を移すのを防ぐため、銀行は貯蓄金利を引き上げざるを得なくなっている。規制当局は、不良債権の増加に対応するため、銀行が準備金として保有する必要のある現金の額を引き上げている。
インフレと不快なほど高い金利により、融資の需要が減退した。
さらに、中小銀行は商業用不動産ローンに幅広く関与しているが、不動産の価値が大幅に下落し、ローン残高よりも価値が下がったことで、このセクターは債務不履行の波に見舞われる可能性がある。
FRBが介入に再び積極的姿勢を見せたことで、金融業界への打撃はいくらか和らぐだろうが、銀行破綻の増加を防ぐには不十分だろう。幸運にも破綻した金融機関は、潤沢な資金を持つ大手銀行に買収されるだろう。特に合併に積極的なトランプ政権下では、その傾向が顕著になるだろう。しかし、中には完全に破綻する金融機関も出てくるだろう。

最後は「AI、大規模レイオフ、そして迫りくる株式市場の暴落」というもの。

テクノロジー業界は人工知能（AI）で好調な滑り出しを見せている。この新技術は、第3四半期の米国経済成長率の1.1%を占めた。株価はほぼ毎週のように最高値を更新し、家計やプロの投資家に数兆ドル規模の資産を生み出している。
AIに深く関わっている8社の時価総額はそれぞれ1兆ドル以上です。
S&P500指数は今年15%上昇しましたが、そのうち37%はAIの未来への取り組みをリードするわずか7社によるものです。他のセクターの上昇率は5%と、はるかに控えめです。
AI経済とは対照的に、9月のキーバンク調査に回答した中小企業の4社に1社が「生き残りモード」にあると回答しました。中小企業は米国の経済活動の約40%を占めています。
人材紹介会社チャレンジャー・グレイ・アンド・クリスマスによると、米国経済は今年9月までに20万5000人の純雇用増加を記録したが、これは前年同期比58%減だ。同社は、年末商戦期の雇用者数は2009年のリーマン・ショック以来の最低水準になると予想している。
ターゲットは先週、1,800人の従業員を解雇すると発表しました。これは10年ぶりのレイオフとなります。スターバックスは今年、2,000人の従業員を削減しました。テクノロジー企業や金融企業も、AIが同等の仕事をこなせると主張し、人員削減を進めています…
一方、アラバマ州で104年の歴史を持つ花屋「ノートンズ」では、花の茎の数を数えている。
「ブーケに25本の花束があったとして、3本か4本減らせば価格は据え置けます」とオーナーのキャメロン・パパス氏はCNBCに説明した。「私たちはあらゆるコストを厳しく管理しているんです」
CNBCは「パパス氏やそれに似た多くの事例は、AIの力によってマクロデータに隠されつつある」と指摘した。
AI企業がフットボール場10面分の大きさのデータセンターを建設するために数千億ドルを費やしている一方で、米国の製造業者による支出は7か月連続で縮小していると供給管理協会（ISM）が報告した。
建設業は、人件費と原材料費の上昇に加え、関税による追加コストも加わり、横ばいまたは減少傾向にある。同研究所は、関税の影響で、建設業のコストは今四半期さらに4.6%上昇すると指摘した。
トレンド予測：
ハーバード大学が今年実施した世論調査によると、30歳未満のアメリカ人の約40%が「かろうじて暮らしている」と回答し、「まあまあ」または「非常にうまくやっている」と回答したのはわずか16%でした。住宅価格が過去5年間で約50%上昇していることを考えると、将来的に住宅を購入したり、子供を産んだりするのに十分な資金があると考えている人はわずか50%にとどまり、今後の苦境が浮き彫りになっています。
AIの輝かしい未来や株式市場の富の増大に関する息を呑むような見出しは、米国経済の根本的な真実を覆い隠している。つまり、消費者が支出を削減しているために広範囲で経済が弱体化していること、住宅価格が高騰していること、そして中流階級復活の兆しがほとんどないことだ。
個人消費の弱さは企業にも波及するだろう。AI主導の投資が将来の利益への夢から急増し、「実体」経済がさらに減速するにつれ、両国の経済格差はさらに拡大するだろう。
AI関連の市場評価がますます非現実的であると見なされるようになるにつれ、株式市場が暴落する可能性が高まっています。それが転換点に達すると、主要プレーヤーは利益確定を行い、暴落を待って買い戻すでしょう。
長らく指摘してきたように、メインストリートの苦境は、ウォール街が暴落するまでは主流メディアで現実のものとなりません。そして今回、米国株式市場が暴落すれば、その衝撃は世界中に響き渡るでしょう。